文 | 壹度 Pro
3 月 3 日，万辰集团一则公告，将我方推到了旋涡中心。
公告称，其于近日收到国度某监察委员会出具的公司董事长王健坤被留置、立案拜访的奉告书。
董事长被查，尽管公告强调现在公司未被条目协助拜访，筹谋情况一切往常，然而，外界关于这家公司的预期和信心，依然大幅裁汰。
拿起万辰集团，可能许多东说念主并不了解，但你大致曾在寻常巷陌看见过万辰集团旗下的"好思来"零食店。
昔时五年，万辰集团以"食用菌第一股"身份登陆成本市集后，又回身一头扎进了量贩零食赛说念，凭借收购、整合的策略靠"好思来品牌零食"快速成为头部玩家。
时于本日，量贩零食赛说念依然由鸣鸣很忙与好思来领衔，形成了"两超多强" 花样。
不外，竞争敌手"鸣鸣很忙"还在快速奔波，好思来不仅在领域上需要追逐，如今又遇上了董事长被拜访。
2025 年一开年，好思来就插足了风雨漂流。
董事长被查，好思来管制层弊病浮现
王健坤自 2011 年创立万辰集团以来，在昔时五年主导万辰集团从食用菌坐褥转型至量贩零食赛说念。这次王健坤被查，让万辰集团里面管制层面的弊病，充分泄露了出来。
最了然于目的弱点，便是"家眷式企业"导致的高管监督体系穷乏。万辰集团董事会里面，王健坤与其支属（包括姐姐王丽卿、犬子王泽宁）占据中枢职位。
当方案权蚁合在一家东说念主手中时，可能会受到亲情和家眷利益的影响，导致方案不够客不雅和科学。这种措置的紧闭性，可能会导致监督的失效。这次董事长被查事件，恰是这种措置结构劣势的一个切面。
尽管万辰集团曾对外在示，王健坤此前未实质参与日常筹谋，主要职业是"保险家眷产业代际传承沉稳过渡"（由其子王泽宁缓慢接棒），这次突发事件下，也有王丽卿担任临时接任者进行压阵。
然而，王健坤动作企业创办的中枢东说念主物，早已与公司发展深度绑定。动作公司业务转型的定调者，王健坤这一中枢东说念主物缺席，很难说不影响业务的运转。
毕竟，代际传承是家眷企业发展历程中的一个要津阶段，需要全心的预备和准备。这个历程中，老一代拓荒者需要将我方的素养、资源和东说念主脉缓慢传递给新一代拓荒者，同期，新一代拓荒者也需要在试验中收敛积存素养，建筑我方的泰斗和影响力。
王健坤的倏得离开，使得王泽宁可能需要仓促上阵，这对他的方案能力和凝华团队的能力齐是一个巨大的检修。
若是临时接任的掌舵者王丽卿无法和王泽宁沿途有用协调各方干系，康健公司处所，那么企业里面可能会出现絮聒，影响公司的往常运营。
最胜利的发扬便是，管制层激荡可能会影响方案收尾，从而收缩业务的发展速率。
要知说念，量贩零食业务的到手，很猛进度上依赖于刚劲而康健的加盟商收集。董事长被查这一事件，或将冲击加盟商体系的康健性。
因为一朝加盟商们预期我方的利益无法取得保险，就很可能选择退出，这将胜利影响门店的彭胀办法，以致可能导致部分现存门店的关闭，对公司的业务发展酿成严重阻碍。
尤其在当下，量贩零食赛说念的竞争依然尖锐化。好思来的速率一朝慢下来，竞争敌手很有可能落井下石，霸占市集，进而威迫好思来的地位。
此外，在企业里面，管制层激荡可能会激勉里面不安，影响职工实行收尾，进而掀翻更大絮聒。
在这种情况下，短期内投资者关于好思来信心握续低迷险些是势必的。3 月 4 日，万辰集团股价大幅低开 10.08% ，这一数字直不雅地响应出成本市集对公司管制层合规性的卓著担忧。
而信心的缺失，又会进一步导致融资难度的增多。关于企业来说，资金就如同血液，融资穷苦意味着 "输血" 受阻，这关于正处于彭胀阶段的万辰集团而言，无疑是一个巨大的打击。
"量贩零食第一股"，还能撑多久？
从 2022 年运转转型插足量贩零食，2023 年，万辰集团将旗下"陆小馋"、"好思来"、"来优品"和"吖嘀吖嘀"四大品牌和洽归并为"好思来品牌零食"。这之后，万辰集团也被称为"量贩零食第一股"，量贩零食就成了万辰的架海金梁，营收占比如今向上了 90%。
从宏不雅层面来看，万辰集团选择量贩零食赛说念，不失为一个好选择。
在扩大内需、提振销耗的策略大环境下，量贩零食动作一种高性价比的零卖业态，取得了策略的撑握和饱读动。与此同期，量贩零食行业畴昔增漫空间巨大，预测至 2027 年行业领域可达 1547 亿，2019-2027 年 CAGR 达 28%。
转型之后，万辰集团也迎来了事迹的大幅增长。
万辰集团曾在 1 月底发布过一份 2024 年齿迹预报，预测全年营收 300 亿元 -340 亿元，归母净利润 2.4 亿元 -3.0 亿元，已毕扭亏为盈，甩掉 2024 年年末公司货币资金约 23 亿元，资金储备充沛。
这个收货单的绝大部分功劳，齐来自于量贩零食。2024 年量贩零食业务收入预测 300 亿元 -330 亿元，同比增长 242.50%-276.75%；净利润预测 7.9 亿元 -8.8 亿元，净利率约 2.50%-2.75%。万辰集团的线下门店，在 2024 年 7 月也已有超 7000 家。
然而，万辰集团诚然在门店数目上处于行业第二的位置，这个领域与行业龙头鸣鸣很忙集团的超 1.5 万家门店比较，仍存在较大差距。
何况，万辰集团的欠债率较高，2024 年财富欠债率一度达到 81.54%，远高于行业平均水平。在高速彭胀历程中，万辰集团继承了高杠杆的筹谋模式，诚然在短期内鼓动了业务的快速增长，但也带来反璧务风险。
高欠债率下，万辰集团的毛利率、净利率也齐不算高。
万辰集团量贩零食业务 2024 年上半年毛利率仅 10.87%，主要因为采购成本高企与门店运营成本攀升，前三季度毛利率为 10.42%。而在头部零食企业中，三只松鼠、良品铺子、洽洽食物毛利率向上 25%，盐津铺子、绝味、劲仔食物毛利率向上 30%，来伊份毛利率向上 40%。
量贩零食行业的采购数目巨大，但毛利率低，是行业特色，这个行业对成本顺次有着极高条目。尽管万辰集团通过蚁合采购来优化成本，但整合多个区域性品牌导致供应链协同收尾低下。
反不雅同业，鸣鸣很忙依然在通过"自有品牌 + 供应链优化"的模式提高利润率，以期在市集竞争中占据上风地位。
2025 年一开年，鸣鸣很忙还通知推出自有品牌居品，成为首家推出自有品牌居品的量贩零食企业，通过胜利与坐褥厂家协作或自建工场，减少中间才智，裁汰采购成本，提高毛利率。
除了鸣鸣很忙，就在 2024 年 10 月底，三只松鼠还收购了量贩零食物牌爱零食和爱扣头，思要成为量贩零食行业的"第三极"。
在"前有猛虎，后有追兵"的双重压力下，万辰集团还需要打赢一场解围战。
而这次董事长被查事件，亦然万辰集团管制劣势的体现，短期内可能激勉市集信心与筹谋康健性的四百四病。
永恒来看，万辰集团还需要在措置优化、成本顺次及品牌各异化上进一步冲破，不然行业地位将会被鸣鸣很忙等敌手进一步挤压九游会·(j9)官方网站，"量贩零食第一股" 的光环也可能渐渐灰暗。